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醫藥研發領域的 Nvidia - 晶泰科技 - 股值分析

醫藥研發領域的 Nvidia - 晶泰科技

· · 專欄: 股值分析

晶泰科技(2228)在市場分類上並不屬於傳統意義上的醫藥股,亦不是以18A 章節上市的生物科技股,其核心並不在於研發藥物,企業價值亦不是取決於藥物能不能研發成功。

晶泰科技是一家「特專科技股」,是香港第一家以18C 章節上市的公司,這類公司強調的是「前沿技術」,晶泰的核心價值不在於某一種藥,而在於它那套「AI + 機器人 + 量子物理」的研發平台。

傳統醫藥股核心在於研發、生產、銷售藥品,如果一隻新藥臨床失敗,股價可能暴跌;但晶泰科技更像的是藥研界的「底層架構」或「智慧工廠」,它為輝瑞(Pfizer)等大型藥企提供技術服務,賺取的是服務費,所以即便某一個特定藥物研發失敗,只要市場對「AI 提速研發」有需求,晶泰的生意就能持續,股價就有支持。

晶泰的技術現在已經延伸到新材料、農業科技、甚至化妝品領域,例如與L’Oréal合作,這是一般醫藥股不會涉及的。

醫藥股的股值,市場通常看研發管線的深廣度,與及現金流折現(DCF);而晶泰科技,市場更多將其視為 SaaS(軟件服務)或 AI 高科技公司,其估值受全球 AI 浪潮、算力成本、以及自動化機器人技術的成熟度所影響。

晶泰科技雖然與醫藥行業深度綁定,但它的靈魂是「AI + 科技」,我們可以將它理解為醫藥研發領域的 Nvidia ,它提供的是算力與算法的解決方案,而非藥品本身。

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